Поиск на Портале

Опубликовано: 25 апреля 2005 г.

Новая стратегия реструктуризации предприятий машиностроительной отрасли

категории:  Статьи   просмотров: 22602

Источник информации: raud.spb.ru


Причины кризиса предприятий машиностроительной отрасли во многом схожи с причинами кризиса предприятий других отраслей российской промышленности. Однако, ряд специфических особенностей, присущих только машиностроительным предприятиям, сделали кризис машиностроения наиболее глубоким и болезненным. Несовершенство действующего законодательства сделало реально невозможным проведение процедур досудебных санаций и в значительной степени осложнило проведение санаций с применением судебных процедур. Сложившаяся арбитражная практика показывает, что в настоящее время дело о банкротстве возбуждается тогда, когда деятельность должника практически парализована и санировать уже нечего. А.Ю. Черногоров считает, что восстановление платежеспособности машиностроительного предприятия при проведении процедур банкротства возможно, если эти процедуры являются одним из элементов инвестиционного проекта. А положительный результат при проведении процедур банкротства может быть достигнут только при проведении "нулевого" этапа до возбуждения процедуры, обеспечивающего реструктуризацию кредиторской задолженности по денежным обязательствам и акционерного капитала.

 

Кризис, из которого еще не нашли выход

 

Машиностроительные предприятия в отличие от предприятий других отраслей промышленности имеют ряд специфических особенностей, многие из которых достались в наследство от социалистической экономики. Это и относительно низкий уровень рентабельности, который, в целом по отрасли, редко превышает 25 %, и высокий уровень накладных расходов, и высокий уровень энергоемкости и металлоемкости, и длительный производственный цикл и, как следствие, длительный период возвратности инвестиций. Также машиностроительное предприятие имеет относительно низкий уровень фондоотдачи, высокий уровень специализации, потребность в дорогостоящем высокотехнологичном оборудовании, потребность в высококвалифицированных инженерно-технических кадрах и кадрах рабочих специальностей, высокий уровень милитаризации с незначительным удельным весом производства товаров народного потребления. Кроме того, машиностроительное предприятие влияет наличие объемной и разветвленной социальной инфраструктуры и, наконец, крайне неудовлетворительное соотношение площадей, непосредственно используемых в основном производстве, и общей площади, занимаемой предприятием.

 

В условиях социалистической экономики машиностроительные предприятия строились очень крупными и, в силу этого, негибкими. Каждое предприятие специализировалось на своих производственных функциях. Дублирования и потенциальной конкуренции допускалось очень мало. В результате была создана система крупных малогибких предприятий с высокой степенью монополизма и значительной зависимостью от транспортной сети. Все это в огромной степени усугубляло влияние причин, приведших в начале постсоветского периода к кризису отечественной промышленности и машиностроительных предприятий.

 

Кризис машиностроительных предприятий был вызван несколькими причинами. Во-первых, промышленность была построена по отраслевому принципу с высоким уровнем специализации и низким уровнем межотраслевого и внутриотраслевого обмена. Во-вторых, разрушилось единое экономическое пространство СССР и стран СЭВ. В-третьих, российская экономика во многом зависела от сырьевых цен и импорта капитала. В-четвертых, в нашей стране искусственно сдерживалась инфляция, приведшая, кстати, к кризису в августе 1998г. Кроме того, машиностроительная отрасль страны была представлена большим количеством крупных маломобильных предприятий, менталитет руководителей которых, был сформирован в период социалистической административно-плановой экономики. К сожалению, последствия кризиса до настоящего времени не ликвидированы и, видимо, будут сказываться еще длительное время.

 

"Нулевой" этап: платежеспособность зависит от инвестора

 

ФЗ-6 "О несостоятельности (банкротстве)" (далее по тексту - "Закон") предусматривает несколько видов судебных процедур. Наблюдение, целью которого является подготовка к рассмотрению дела в судебном заседании, внешнее управление, целью которого является восстановление платежеспособности должника. Кроме того, конкурсное производство, целью которого является соразмерное удовлетворение требований кредиторов, а также мировое соглашение, определяющее порядок прекращения обязательств должника, утверждение арбитражным судом которого прекращает процедуру банкротства на любой стадии.

 

После опубликования информационного письма Президиума Высшего Арбитражного суда от 6 августа 1999 г. № 43 и, особенно, после вынесения постановления Федерального Арбитражного суда Северо-Западного округа от 18 марта 2002 г. № А05-136/02-9/15 сложилась арбитражная практика, в соответствии с которой арбитражные суды рассматривают возбуждение дела о банкротстве, как исключительную меру по обеспечению требования кредитора, и принимают к производству заявление о признании должника банкротом, только если кредитор уже предпринял все предусмотренные законом действия, направленные на удовлетворение своего требования. То есть кредитор должен обратиться в арбитражный суд с исковым заявлением к должнику и выиграть дело во всех инстанциях. Затем, после вступления в законную силу решения (постановления) арбитражного суда, получить исполнительный лист и передать его в службу судебных приставов, которые, в свою очередь, проводят взыскание в порядке исполнительного производства.

 

И только в случае вынесения постановления о невозможности взыскания кредитор имеет возможность обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом. Ст. 59 ФЗ "Об исполнительном производстве" предусматривает определенный порядок наложения ареста и реализации имущества должника. В первую очередь изымаются и реализуются ценные бумаги, денежные средства в рублях и в валюте, легковой автотранспорт, предметы дизайна и др. Во вторую очередь - готовая продукция. В третью - недвижимость и другие основные средства, предназначенные для непосредственного участия в производстве.

 

Если должником является машиностроительное предприятие, исполнительное производство, как правило, "застревает" на аресте готовой продукции. Это обусловлено тем, что в подавляющем большинстве случаев потребителями продукции предприятий машиностроения являются не отдельные физические лица. Тогда как ни один вменяемый заказчик, особенно если продукция используется на объектах повышенной опасности (атомных станциях, предприятиях нефтяной, газовой, химической, промышленности), не будет ее приобретать у судебных приставов. В результате, несмотря на то, что срок исполнительного производства не может превышать два месяца, оно часто затягивается на более продолжительный период времени и заканчивается ничем.

 

Таким образом, с момента фактического возникновения неплатежеспособности машиностроительного предприятия, до появления у кредитора возможности подать заявление о признании его банкротом, может пройти более года. В этот период времени предприятие уже не может эффективно работать, отсюда катастрофический рост задолженности по денежным обязательствам, обязательным платежам и заработной плате.

 

Совершенно очевидно, что в таких условиях восстановить платежеспособность предприятия в период внешнего управления (в срок не более 18 месяцев) невозможно, так как необходимого уровня фондоотдачи в машиностроении просто не существует. И если целью возбуждения дела о банкротстве является максимально возможное удовлетворение требований кредиторов, сохранение основных производственных структур и эффективного налогоплательщика, необходимо грамотно использовать экономические преимущества, которые дают все четыре судебные процедуры. Соответственно при осуществлении своей деятельности арбитражный управляющий сталкивается с необходимостью привлечения необходимых заемных средств и привлечения высококвалифицированных управленческих кадров.

 

Практика показывает, что предприятию, в отношении которого возбуждено дело о банкротстве, финансово-кредитные учреждения инвестиционных кредитов (даже краткосрочных) не предоставляют. Ипотечных кредитов также получить невозможно, поскольку у предприятия, как правило, отсутствуют надлежащим образом оформленные правоустанавливающие документы на объекты недвижимости, оформление которых, с учетом времени на техническую паспортизацию, занимает минимум шесть месяцев и стоит довольно дорого. В лучшем случае в наличии имеется только план приватизации. Проблема управленческих кадров так же упирается в деньги, так как уровень оплаты труда специалистов необходимого уровня на порядок превосходит средний уровень оплаты труда персонала предприятия-должника, из средств которого такие выплаты производить невозможно как по соображениям экономического, так и политического характера. Поэтому основным фактором, обеспечивающим результативное проведение банкротных процедур, является наличие стратегического инвестора, заинтересованного в восстановлении платежеспособности должника и имеющего серьезные гарантии возвратности инвестиций.

 

Именно поэтому, подаче заявления о признании должника банкротом должен предшествовать "нулевой" этап, предусматривающий ряд действий со стороны стратегического инвестора, в роли которого могут выступать крупные кредиторы по денежным обязательствам. Во-первых, приобретение консолидированного контрольного пакета акций должника путем переговоров с мажоритарными акционерами и акций, имеющих свободное обращение на фондовом рынке. Как правило, цена этого пакета несоизмеримо ниже, чем цена пакета платежеспособного предприятия. Во-вторых, приобретение у других кредиторов по договорам цессии с соответствующими дисконтами прав требования погашения кредиторской задолженности по денежным обязательствам, срок исполнения которых наступил. Сумма имеющихся и приобретенных инвестором прав требования должна быть больше 50 % общей суммы всей кредиторской задолженности по денежным обязательствам, а в оптимальном случае и по обязательным платежам.

 

Следует иметь в виду, что в состав консолидированного инвестором пакета прав по денежным обязательствам должно входить 100 % прав требований по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника, и хотя бы одно, в отношении которого имеется постановление службы судебных приставов о прекращении исполнительного производства в связи с невозможностью взыскания. После проведения этих действий инвестор, являющийся в этот момент держателем контрольного пакета акций и контрольного пакета прав требований, может обращаться в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом и рекомендовать к назначению арбитражного управляющего, уровень квалификации которого соответствует уровню сложности стоящих перед ним задач.

 

В случае проведения инвестором "нулевого" этапа назначенный арбитражный управляющий работает в оптимальном режиме. Последний обусловлен отсутствием противодействия со стороны мажоритарных акционеров должника, которое в ряде случаев может носить откровенно криминальный характер (так как смена держателя контрольного пакета акций произошла путем купли-продажи до возбуждения дела о банкротстве). А также возможностью получения от инвестора заемных средств в необходимом объеме, обеспечением большинства голосов на собрании кредиторов при утверждении плана внешнего управления и по другим текущим вопросам, имеющим принципиальное значение. Кроме того, оптимальный режим работы арбитражного управляющего предполагает возможность привлечения высококвалифицированных управленческих кадров с частичной оплатой их труда за счет инвестора.

 

Инвестор к тому же имеет возможность осуществлять эффективный контроль за ходом процедуры в целом и за действиями арбитражного управляющего.

 

Далее для целей настоящей стратегии в каждой процедуре будут рассматриваться только те действия арбитражного управляющего, которые направлены на проведение реструктуризации и достижение конкретного финансового результата.

 

Источники финансирования: внутренний и внешний потоки

 

Одной из наиболее существенных обязанностей арбитражного управляющего в период наблюдения является проведение анализа финансового состояния должника. Порядок и методика проведения финансового анализа должны определяться целями, для достижения которых он проводится. В нашем случае следует исходить из того, что все четыре процедуры банкротства (наблюдение, внешне управление, конкурсное производство, мировое соглашение) рассматриваются как единый комплекс судебных процедур, направленных на восстановление платежеспособности должника.

 

Исходя из изложенного можно сделать вывод о том, что в подавляющем большинстве случаев максимально возможный результат, который достигается при проведении процедур банкротства крупного машиностроительного предприятия, - это не погашение всей кредиторской задолженности, а создание условий для заключения мирового соглашения. Ключевым положением мирового соглашения в правовой сфере является погашение задолженности перед кредиторами 1-й и 2-й очереди на момент заключения мирового соглашения (п.1 ст.123 "Закона"). В экономической - возможность реструктуризации кредиторской задолженности как по денежным обязательствам, так и по обязательным платежам в порядке и сроки, зависящие от конкретных условий.

 

Иными словами, к моменту заключения мирового соглашения, предприятие должно получать прибыль от основного вида деятельности в объеме, который, как минимум, должен обеспечивать безубыточность при условии исполнении графиков погашения реструктурированных долгов по денежным обязательствам и по обязательным платежам. Широко освещенные в научной и учебной литературе методики проведения анализа финансового состояния предприятия при проведении процедур банкротства, невозможно применять в полном объеме. Это обусловлено тем, что эти методики в качестве основного источника информации используют, как правило, только финансовую отчетность предприятия, которая составляется, в основном, для целей налогообложения и не может учитывать реальную рыночную стоимость активов.

 

Построение и анализ баланса "нетто" при проведении процедуры наблюдения может дать результат опять же только при наличии достоверной информации о рыночной стоимости активов, которую за столь короткий период времени получить затруднительно. Кроме того, анализ, сделанный только на основе финансовой отчетности, не может предметно определить наличие или отсутствие всего комплекса конкурентных преимуществ предприятия. В любом случае, проведение комплексного анализа в период наблюдения крайне затруднено не столько сроками наблюдения (3-5 месяцев) и необходимостью исполнения временным управляющим большого количества обязанностей, предусмотренных законом, сколько невозможностью оперативного получения всей потребной информации о деятельности предприятия. Это обусловлено тем, что назначение временного управляющего не является основанием для отстранения прежнего руководителя.

 

И еще один фактор, на котором необходимо заострить внимание, - применение традиционных методов анализа на основе финансовой отчетности может быть эффективно только в условиях, когда кризис только начал развиваться, а не тогда, когда предприятие, как минимум, в течение года находится в долговом капкане и деятельность его практически парализована.

 

Если рассматривать анализ финансового состояния должника только как элемент отчета временного управляющего, составляемого для целей рассмотрения дела о банкротстве в судебном заседании, то для доказательства неплатежеспособности бывает вполне достаточно экспресс-анализа соотношения активов, дебиторской и кредиторской задолженности, а также расчета коэффициентов платежеспособности и текущей ликвидности по методике ФСФО. Но здесь следует иметь в виду, что на втором этапе процедуры банкротства (внешнее управление) внешний управляющий не позднее одного месяца с момента своего назначения должен разработать план внешнего управления, предусматривающий меры по восстановлению платежеспособности должника. В такой сжатый срок, учитывая большую загруженность внешнего управляющего, связанную в этот период со вступлением в должность, план внешнего управления может быть разработан только на основе объективных результатов анализа, проведенного в период наблюдения.

 

Исходя из того, что при проведении процедур банкротства машиностроительного предприятия, положительным результатом по итогам внешнего управления можно считать достижение точки безубыточности, предлагается следующий порядок проведения анализа финансового состояния, который целесообразно в основной его части закончить в период наблюдения. Во-первых, определение необходимого объема выпускаемой и реализуемой продукции, позволяющей достигнуть точки безубыточности к концу внешнего управления. При проведении расчетов будем исходить из того, что в результате проведения мероприятий по реструктуризации предприятия объем выпуска будет увеличиваться линейно в течение 18 месяцев внешнего управления. Во-вторых определение размера ежемесячного (ежеквартального) "дополнительного" финансирования, обеспечивающего запланированное увеличение выпуска продукции, своевременную оплату обязательных коммунальных и эксплуатационных платежей, выплату заработной платы и т.д., а также минимально необходимые затраты на проведение ремонтных работ и капитальное строительство с составлением соответствующих графиков. И, в-третьих, определение источников дополнительного финансирования с условным разделением на внутреннее и внешнее с составлением графиков ежемесячного (ежеквартального) поступления денежных средств.

 

Если источники финансирования рассматривать укрупненно, то к внешним источникам можно отнести только краткосрочные и долгосрочные займы (в оптимальном случае обеспеченные инвестором). К основным внутренним источникам "дополнительного" финансирования можно отнести: увеличение доходов от увеличения реализации готовой продукции, оптимизацию арендодательской деятельности и получение средств от реализации непрофильных активов. К непрофильным активам необходимо отнести объекты недвижимости и оборудование, непосредственно не задействованное при осуществлении основного вида деятельности.

 

Определение рыночной стоимости непрофильных активов в период наблюдения целесообразно проводить методом экспертной оценки с привлечением нескольких независимых специалистов. Практика показывает, что оценка этим способом бывает достаточно точной и в то же время, примерно в 10 раз дешевле, чем оценка с оформлением стандартного отчета. Кроме того, специалист может указать примерные сроки возможной реализации.

 

Следует обратить внимание на то, что после принятия Земельного Кодекса цены на объекты недвижимости промышленного назначения резко повысились, так как при их продаже к покупателю переходит и право аренды земельного участка, а машиностроительные предприятия, в основном, имеют заключенные договора аренды сроком на 49 лет.

 

Взыскание дебиторской задолженности

 

Из дебиторской задолженности для целей анализа следует исключить задолженность, просроченную более чем на год, и срок исковой давности которой истек, а так же если дебитор находится в процедуре банкротства. Оставшуюся задолженность можно учитывать с эмпирическим коэффициентом 0,7. Срок погашения можно рассчитать как сумму периодов рассмотрения искового заявления в арбитражных судах первой и кассационной инстанциях и двойного периода исполнительного производства. Составив помесячный (поквартальный) график поступления денежных средств, необходимых для увеличения объема выпуска и реализации продукции, обеспечивающего безубыточность предприятия, и график поступления денежных средств от внутренних источников, путем простого вычитания возможно определить ежемесячную (ежеквартальную) потребность в заемных средствах на весь период внешнего управления, приток которых должен обеспечить инвестор.

 

Внешнее управление

 

С момента введения внешнего управления руководитель должника отстраняется от должности, управление делами должника возлагается на внешнего управляющего. В течение одного месяца с момента своего назначения, внешний управляющий должен представить на утверждение собранию кредиторов план внешнего управления, предусматривающий меры по восстановлению платежеспособности должника, которые в основной своей части являются мерами по реструктуризации предприятия. Законом предусмотрены следующие меры: перепрофилирование производства, закрытие нерентабельных производств, ликвидация дебиторской задолженности, продажа части имущества должника, уступка прав требования должника, исполнение обязательств должника собственником имущества должника - унитарного предприятия или третьим лицом (третьими лицами), а так же продажа предприятия (бизнеса) должника и иные способы восстановления платежеспособности должника.

 

К иным способам восстановления платежеспособности должника могут быть отнесены: изменение организационной структуры управления предприятия, продажа или передача органам местного самоуправления объектов соцкультбыта, консервация материальных активов и концентрация производства.

Страница 1: Часть 1
Страница 2: Часть 2 >>
             
         Добавить в Google Reader  Читать в Яндекс Ленте

Комментарии читателей


Костюченко Алексей
сообщение оставлено 28.03.2007 в 16:11
 

Извините, не удержался... рис. 1...
-давно не видел такой безобразной схемы!
Ужас!


Турта Виктор Григорьевич
сообщение оставлено 28.07.2008 в 17:21
 

Кто то из западных аналитиков сказал, что российская экономика в своем развитии зашла в тупик.
Куда ни глянь - одна безнадега! И коррупция, и устаревшие основные фонды, и безнадега у работников, и бесстыдство руководителей, и неуважение к профессионалам, ОСОБЕННО К ТЕМ, КТО МОЖЕТ ЧТО ТО СОЗДАВАТЬ МОЗГАМИ!!! И все это на фоне обильного нефтяного запоя. Похмелье будет очень тяжелым!
Многие потеряют все! Единственный выход, мобилизовать всю нацию! Так, как это было в Японии в послевоенное время, когда на работу шли как в бой и пели гимн фирме, прежде чем начать работать.
Но как это сделать в условиях тотального вранья, бестыдства и коррупции...? Похоже капитализм у нас тоже не удался.


Турта Виктор Григорьевич
сообщение оставлено 04.12.2008 в 9:03
 

ЦИТАТА:
"Куда ни глянь - одна безнадега! И коррупция, и устаревшие основные фонды, и безнадега у работников, и бесстыдство руководителей, и неуважение к профессионалам, ОСОБЕННО К ТЕМ, КТО МОЖЕТ ЧТО ТО СОЗДАВАТЬ МОЗГАМИ!!! И все это на фоне обильного нефтяного запоя. Похмелье будет очень тяжелым!
Многие потеряют все!"
Сказано было еще в июле, когда никто не знал о кризисе!
Но такого быстрого развития событий и я не предполагал тоже.


Ермаков Виталий Владимирович
сообщение оставлено 19.01.2009 в 15:10
 

Комментарий промышленного стандартизатора…

Причина банкротства предприятия (кроме «преднамеренного» и «заказного»), всегда кризис СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ. Проблема только в управлении, в нем одном, и ни в чем другом. Всякие объекты соцкультбыта тут не при чем….

В качестве стратегии, автор предлагает подправить оргструктуру, отказаться от объектов соцкультбыта, законсервировать активы, провести другие разовые мероприятия и тогда, дескать, платежеспособность будет восстановлена…. Заблуждение! Это борьба со следствием, но не с причиной! Оставляя нетронутой причину, а именно сохраняя не оправдавшую себя СИСТЕМУ УПРАВЛЕНИЯ, сохраняем питательную среду для тех же проблем, и они обязательно вернуться через кроткое время. Так и получается, что мы все время что-то улучшаем, но становится только хуже….

Бороться надо за то, чтоб на всех уровнях «дирижер» и «оркестр» научились лучше понимать друг друга, реально оценивали риски, имели объективные данные для контроля. Это достигается с помощью Стандартов организации (СтО) подчиненных ЕДИНОЙ (стандартизованной) СИСТЕМЕ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ. С нее и надо начинать….


Бачинина Юлия
сообщение оставлено 25.07.2011 в 13:40
 

А почему об управлении персоналом ни слова? Как известно, успех реализации любой стратегии зависит, в том числе , и от сотрудников компании, причем, не только от управленцев, но и от рядовых сотрудников... Процесс реструктуризации в любом варианте - жесточайший удар по сотрудникам...


Гуляева Елена
сообщение оставлено 11.12.2014 в 19:36
 

а вот теперь похмелье, руководство, извините, зажралось, все показатели и расчетные и нет, и объективные, а также и субъективные говорят о полой, извините, пятой точке, которая сложилась в отрасли машиностроения, да и вообще в экономике. Коэффициенты оптимизации, вводимые, самыми главными экономистами страны, задавили и убили многие предприятия... Сроки платежей за поставленную продукцию превышают 90 дней, сроки, предъявления продукции, готовой к отгрузке (услуги производственного характера) оттягиваются нарочно. Все сделано сознательно. Заранее, прошу меня простить


Подписка на новости машиностроения
Для подписки на почтовую рассылку Вам необходимо войти или зарегистрироваться.

Последний выпуск
НОВОСТИ КОМПАНИЙ
18.12.2018
Creo Simulation Live: симуляция в реальном времени для параметрического моделирования
Corum изготовил конвейер специального исполнения для EVRAZ
ПГК откроет новое вагоноремонтное предприятие в Алтайском крае
СИБУР построит производство малеинового ангидрида – материала для строительства, сельского хозяйства, фармацевтики, автомобилестроения и других отраслей
"Мечел" закупил около 150 новых вагонов для перевозки угольной продукции
МАЗ представляет первый спортивный капотник
ОАО "РЖД" снизит тарифы на экспортные перевозки дизельного топлива, мазута, черных металлов и зерновых грузов в 2019-2020 годах
Роскосмос на Всероссийском форуме "ПроеКТОриЯ"
Ростех объявляет конкурс промышленной фотографии #БериФокусНаРостех
Флаг предприятия Техмаша установили на дне священного колодца майя
Петрозаводскмаш отгрузил реакторное оборудование в Индию для АЭС "Куданкулам"
3М: Как защититься от контрафакта в сфере СИЗ

Все новости >>

 Машиностроение в России   |   Машиностроение в мире   |   Технологии и методики   |   Программные и технические решения   |   Технологии будущего   |   Интервью   |   Опросы    |   Мнения пользователей 
© 2018 Портал машиностроения